复合肥企业承压运行，市场进入僵持阶段

近日，复合肥市场价格继续上扬。以45%（3*15）硫基复合肥为例，国内均价为2975元（吨价，下同），较年初上涨9.09%，同比上涨3.66%。尽管企业价格多上调至高位，但订单落实缓慢，且局部市场存在倒挂现象。这些导致下游客户持观望心态，那么复合肥可能出现暴跌吗？

根据河道图，2025年一季度国内复合肥价格在2—3月迅速拉升，现已超过5年均价水平，与2024年一季度走势相反。业内大多没有预料到这种情况，也是部分企业原料备料并不充裕，而下游提货集中，造成供需错配的主要原因。华北小麦返青肥即将结束，东北市场需求预计持续至4月20日左右。复合肥市场是否有松动可能，还要关注原料面的变化。

原料价格窄幅震荡

目前，从复合肥三大主要原料走势来看，磷酸一铵单养分价格依旧最高，现在为61元。后期看，硫黄、硫酸等成本价格居于高位，本身倒挂的价格难以下滑，考虑下游需求的转弱，市场会在4月稍有松动，但幅度有限。

氯化钾单养分价格仅次于磷酸一铵，现为53元。据悉，下周期国储货源依旧通过竞拍的方式流入市场，业内心态保持观望，短时货源紧张的情况会有缓解，预计价格在50~80元的幅度上下波动。

尿素单养分价格最低，在39~40元波动。后续影响因素较多，走势难以统一。不过从供需基本面看，尿素价格维持窄幅整理。

综合来看，短期内原料价格并不会发生明显下滑，复合肥成本表现稳定。

复合肥企业压力较大

复合肥作为产业链下游产品，其价格传导较慢。在国内复合肥供需矛盾、同行竞争激烈的环境下，复合肥价格调整难度大。此轮涨价后，新单成交放量不足，企业多使用高价原料兑付前期低价订单，亏损较多。若想避免亏损，限制发货则会影响市场渠道以及品牌销量，复合肥企业压力较大。短时价格调整后，企业会以稳价为主。

综合来看，后期复合肥受上游原料变化的影响减少，需关注企业执行待发订单后市场供需面的变化，短期内复合肥价格将继续僵持整理。