美国上周初请失业金下降，就业市场稳中有忧

美国劳工部4月2日公布的数据显示，截至3月28日当周，经季节性调整后的首次申请失业救济金人数意外减少9000人，降至20.2万人，低于此前经济学家预期的21.2万人。这一数据表明美国3月份的劳动力市场状况依然相对平稳。然而，经济学家警告称，持续一个月的美以伊战争及瞬息万变的贸易政策，正给企业带来更多不确定性，并对整体经济构成显著的下行风险。

由于中东地缘政治冲突的持续，全球油价已飙升超过50%，全美平均零售汽油价格更是三年来首次突破每加仑4美元关口。受此影响，3月份美国股市市值蒸发了约3.2万亿美元。加之唐纳德·特朗普总统周三誓言将对伊朗发动更具侵略性的打击，华尔街股市近期承压下跌，美元走强，美国国债收益率随之上升。牛津经济研究院首席美国经济学家范登豪滕（Nancy Vanden Houten）指出，虽然战争对劳动力市场的影响存在一定的滞后性，但预计2026年美国的就业增长将低于战前预测，失业率也将随之走高。冲突导致的能源成本上升和股市震荡势必会放缓消费者支出，增加企业运营成本，进而进一步抑制招聘需求。

从近期的就业趋势来看，今年初请失业金人数一直徘徊在20.1万至23万之间，呈现出“低招聘、低解雇”的停滞特征。分析指出，这主要是由于特朗普政府激进的进口关税政策造成的持续不确定性，以及强硬的移民政策导致的劳动力供应减少。数据显示，截至2月份的三个月里，私营部门非农就业人数平均每月仅微增1.8万人。在经历了因医护人员罢工和恶劣天气导致2月份就业人数减少9.2万人后，市场预期即将公布的3月份非农就业人数有望反弹6万人，失业率预计将维持在4.4%。此外，截至3月21日当周，持续申领失业救济金的人数增至184.1万人。尽管该数字较去年高位有所回落，但部分原因可能是部分失业者已耗尽了通常为期26周的救济金领取期限。此前公布的2月份职位空缺降幅也超出预期，招聘规模降至近六年来的最低点。

在劳动力市场显现疲态的同时，关税政策的剧烈波动也在持续扰乱贸易端。美国商务部报告显示，2月份美国贸易逆差扩大4.9%，达到573亿美元。今年2月，美国最高法院曾驳回了特朗普依据应对国家紧急情况相关法律而实施的大规模关税政策，但特朗普随即予以反击，实施了为期150天的全球关税。他坚称这些关税对于解决贸易逆差和重振工业基础至关重要，尽管数据表明自2025年1月以来全美已有10万个工厂工作岗位流失。

具体贸易数据显示，2月份美国进口额增长4.3%至3721亿美元，其中货物进口的增长主要受与人工智能及数据中心建设相关的计算机和半导体等资本货物拉动，同时原油涨价也推高了工业用品进口额。服务进口额则在知识产权使用费的推动下达到创纪录的806亿美元。出口方面，受非货币性商品和天然气价格上涨的推动，2月出口额增长4.2%，达到创纪录的3148亿美元。然而，由于经通胀调整后的货物贸易逆差仍在扩大，贸易可能会继续拖累经济增长，亚特兰大联邦储备银行已将第一季度GDP年化增长率预期下调至1.6%。

经济学家普遍认为，中东战火引发的航运限制将进一步打击经由霍尔木兹海峡的各类货物运输，导致整体贸易量缩减。摩根士丹利首席经济学家加彭（Michael Gapen）表示，持续的石油供应中断及供应链重创的影响，预计将在3月份及随后的贸易数据中更为明显地显露出来。