2549亿美元“藏床下”：阿根廷人为何不把钱存银行？

这一数字相当于阿全国总金融资产的48.5%，几乎占据"半壁江山"。与2024年同期相比，过去一年增加了115.79亿“床垫”美元，同比增幅4.5%；仅去年最后三个月，就有36.88亿美元资金流出银行系统。

这些数据显示，在经济高度“去本币化”的背景下，私人部门资金外流与避险情绪存在长期化趋势。也是用钞票对经济现状投出的不信任票。

官方数据显示，“床垫美元”从2006年的约760亿美元增长至如今的逾2500亿美元，不到二十年间翻了三倍有余。不过并非是匀速增长，而是随每一次危机加速跃升：2006年至2015年间翻了一番；2018年国际收支危机后再度大幅攀升；2019年一年间增加逾300亿美元，创历史单年纪录；2020年新冠疫情期间又增加约83亿美元。

即便是在米莱政府推行改革、通胀明显回落的2025年，这一数字还在逆势上行，全年净增115.79亿美元。

报告显示，截至2025年底，私人部门总金融资产为4946.90亿美元，负债为4462.36亿美元，净债权头寸达484.54亿美元。换言之，阿根廷作为一个整体是净债权国，但大量财富“睡在”金融体系外，无法转化为国内生产性投资。

目前，阿银行系统在处理美元存款时仍面临较大限制。由于需遵守严格的货币错配防范法规，银行通常只能将吸收的美元存款贷给拥有美元收入的出口型企业，无法服务于更广泛的实体经济。

这也正是阿根廷经济的一个结构性矛盾，公共部门匮乏外汇储备、靠举债度日，而私人部门却坐拥2500多亿美元财富，不愿将其纳入正规金融体系。

面对庞大的系统外资金，经济部长卡普托近期频繁向金融市场喊话，希望通过金融创新，打破这一资金循环的瓶颈。

上周，卡普托在与结算与交割代理商（ALYCs）会晤时，明确要求金融机构开发更多以美元计价的投资产品，以吸引民众动用"压箱底"的积蓄，从而改善银行系统的信贷能力和国家外汇储备。

尽管米莱政府执政已进入第三个年头，并持续推行经济改革，但民众将资金移向正规体系外的冲动依然强烈。

据卡皮塔尔基金会（Fundación Capital）的最新分析，预计在2026年3月，就有约20亿美元的资金通过“形成外部资产（FAE）”或境外消费流出系统。

分析人士指出，在非选举年份出现如此规模的资本外流，反映出市场对长期政策稳定性仍持谨慎态度。

货币的本质是信用，而信用的建立需要时间，摧毁却只需一次违约，阿根廷已九次违约。本国货币原本应该承载民众对这个国家未来的信心，但当人们的信心不足，本国货币失去价值储存功能时，"床垫美元"等硬通货自然成为替代品，这或许就是阿根廷人为何不把钱存银行、"床垫美元"二十年翻三倍的原因，不能说不“爱国”，只能说是老百姓经济理性的体现吧。