希腊2025年竟要继续 “狂飙”，经济远超欧元区平均水平？

2025年，希腊经济有望延续2024年的良好态势，继续超越欧元区平均增长水平。在疫情后的经济复苏进程中，希腊表现亮眼，成为区域内增长的佼佼者。不过，在发展的道路上，希腊经济也面临着一些不确定因素。

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自新冠疫情以来，希腊经济的增长表现令人瞩目。根据去年11月修订的国民账户数据，固定资产投资和私人消费在经济增长中的作用比最初报告的更为显著。

其中，机械及其他投资的向上修正，从理论上有助于提高生产力，这意味着希腊经济在一段时间内可能会保持稳健的增长态势。

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国内需求是推动希腊经济增长的关键动力。在2024年第三季度，希腊国内生产总值（GDP）环比增长0.3%，同比增长2.4%，强劲的私人消费、库存积累和出口成为增长的主要驱动力。

劳动力市场状况的持续改善，为消费增长提供了有力支撑。就业稳步增长，失业率降至9%，达到2009年以来的最低水平。

同时，工资的稳定增长以及最低工资的提高，使得实际可支配收入进一步提升，尽管通货膨胀问题依然存在，但居民消费能力并未受到太大抑制。

进入第四季度，希腊经济发展态势依旧积极。就业情况进一步改善，这为储蓄率的下降创造了有利条件，第三季度储蓄率仍高达15.3% 。

不过，库存方面可能存在变数。2024年库存对GDP增长的贡献异常高，其变化可能给经济增长带来一定影响。因此，预计第四季度GDP季度增长会略有放缓，全年平均GDP增长率约为2.2%。

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展望2025年，私人消费有望继续担当经济增长的重要驱动力。劳动力市场预计将保持强劲，但由于技能不匹配和结构性瓶颈等问题，就业增长速度可能会有所放缓。

好在全年通货膨胀率的下降，将有助于提高实际可支配收入，进而推动私人消费。

投资方面，预计其对经济增长的贡献将超过2024年。

一方面，2024年之前固定资本形成数据大幅向上修正带来的不利基数效应将逐渐减弱；

另一方面，随着2026年希腊复苏与韧性计划截止日期的临近，投资有望加速。

截至目前，希腊已从欧盟复苏基金获得180亿欧元的赠款和贷款，其总资格额度为360亿欧元。不过，投资的增加可能会加大进口对经济增长的拖累，因为投资中的进口成分较高。

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在财政方面，希腊相比许多欧元区国家具有显著优势。尽管希腊的债务与GDP比率仍然较高，2024年可能约为155%，但其赤字水平非常低，2024年约为GDP的0.8%。

2024年，由于政府支出低于预期和税收收入增加，希腊实现了约占GDP 2.5%的基本盈余，这反映出其采取了紧缩的财政政策，对当年经济增长造成了约0.5%的拖累。

根据预算，2025年希腊财政立场预计将接近中性，这对经济增长的韧性来说是个好消息，且不会影响债务与GDP比率进一步降至约148%。

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然而，2025年希腊经济也存在隐忧。2024年库存积累对GDP增长的贡献异常高，这种情况在2025年可能会回归正常水平，这将大幅拉低年度经济增长率，而其他经济增长成分可能无法弥补这一缺口。

总体而言，希腊经济在欧元区范围内仍具有较强的增长潜力。但2025年其经济增长速度可能会略有放缓，预计平均增长率在1.7%左右。

未来，希腊需要在维持国内需求稳定增长、促进投资合理增长的同时，密切关注库存变化、通货膨胀走势以及财政政策的实施效果，以应对经济发展中的各种挑战，确保经济持续稳定增长。