短暂反弹又下跌，尿素难打“翻身仗”？

上周，国内尿素行情先扬后抑。国庆长假期间，受预收订单增加、宏观情绪向好、下游备肥增多等利好拉动，国内尿素工厂价格出现一轮涨势。上周初尿素价格亦延续小涨趋势，但随着尿素期货价格的连续下滑，尿素现货交易氛围逐步转弱，至上周后期多地尿素工厂价格再次开启下滑模式。尿素市场供大于求的基本状态仍未发生根本性改观。

价格方面，上周国内多地尿素价格均较国庆长假前有所上扬，但较上周初价格则有所下滑。上周五，山东、陕西等地尿素工厂成交价格再次跌破1800元（吨价，下同）大关。目前北方尿素主流出厂价在1800~1850元；江苏、安徽中小颗粒尿素出厂价降至1830~1930元；两广地区尿素市场价格在1990~2020元。上周国内尿素市场主流批发价格在1850~2000元。

供应方面，上周国内尿素工厂开工率与前周基本持平，平均日产约为18.8万吨，同比增加1万吨；平均开工率约为79.8%。10月11日国内尿素产量约为18.56万吨，开工率约为78.62%。

需求方面，上周国内农业尿素市场整体需求形势仍偏弱，区域需求对行情拉动有限，市场整体反应较为平淡。国内下一季农业用肥小旺季为春节前后的小麦冬腊肥，用肥区域仍较为有限。上周国内工业尿素市场需求依旧以按需采购为主，下游复合肥工厂开工率继续呈下滑趋势；其他下游工业厂家刚需接货，原料备货热情仍较低。

国际市场方面，上周国际尿素价格继续上涨，印度RCF10月3日尿素进口标购已确定了超56万吨的成交量，大部分货源均以389美元的到岸价发往印度东海岸。据悉，印度在2025年初前大约还需进口140万吨尿素，加之中东地区的紧张局势，将对未来国际尿素行情带来支撑。

后市来看，由于国内尿素市场供需基本面依旧未发生根本性的好转，因此在宏观面利好减弱后，国内尿素行情再次下行。近期尿素现货行情走势需重点关注宏观面以及尿素期货价格的运行趋势。在日产持续高位以及尿素出口继续受限的大形势下，国内尿素行情的反转仍有难度，预计行情的上涨仍多为阶段性的波动。